前言：保险机构股权投资规模近年来保持快速增长，股权直接投资规模达1.34万亿元，占6月末保险资金运用余额的9.2%；投资股权计划2692亿元，投资私募基金5031亿元，101家保险机构投资了120余家私募基金管理人发行的产品；截至上半年，保监会已陆续批准设立11家保险私募基金管理机构，保险业内投资管理人队伍逐渐壮大。股权投资业务的发展，为保险资金服务实体经济、服务保险主业提供了重要渠道，也为新形势下行业加强股权投资监管、提升风险防范水平、增强股权投资能力打下了坚实基础。

2017年8月10日至11日，为深入贯彻落实全国金融工作会议精神和保监会决策部署，保险资金私募股权投资研讨会在哈尔滨召开。会议由中国保监会资金运用部指导、中国保险资产管理业协会（下称“中资协”）主办、中资协股权投资专业委员会（下称“股权专委会”）承办，合源资本管理有限公司为会议支持机构。会议分为业内闭门会和业内外研讨会，中国保监会资金运用部副主任贾飙出席会议并作重要讲话，中资协领导、股权专委会成员、80余家保险机构和60余家私募基金管理机构代表共280余人参加会议。

（中国保监会资金运用部副主任贾飙）

贾飙：保监会上半年集中出台“1+4”系列文件，明确了防风险、治乱象、补短板、服务实体经济的各项要求，全行业要加强文件学习，把握股权投资业务发展方向，积极开展探索实践，并将实践中发现的问题及时向监管部门反馈，将保险资金通过股权投资服务实体经济落实到位。保险机构和业外投资管理机构均是防范风险的责任主体，中资协是行业自律主体与监管的延伸，保监会将进一步强化各参与主体的风险责任意识，充分发挥行业自律组织作用，在信息报送、现场查检、业务质询、机构管理等方面加强落实，构建“立体式”、“常态化”的股权投资监管体系。股权投资是保险资金优化配置结构、获得良好投资收益的有效手段，保监会重视股权投资业务的发展，鼓励行业关注股权间接投资，通过私募基金、股权计划等金融产品开展投资运作，业内11家保险私募基金管理机构要沿着专业化、市场化方向加速发展，在行业股权投资业务的发展进程中发挥重要作用。

（中国保监会资金运用部市场处处长高建光）

高建光：保监会资金运用部近期组织各保险机构开展了资金运用自查工作，并委托协会开展了保险资金私募股权投资情况调研。相关结果显示保险资金股权投资整体情况良好，但部分保险机构、投资管理机构、中介服务机构在股权投资合规意识、合规能力、合规行为上存在一定问题。保监会将从三个方面加强股权投资监管，使股权投资监管行为常态化：一是完善事后报告制，针对报告规范出台相关监管口径； 二是建立黑名单制，加强对投资管理机构、中介服务机构的违规管理；三是对部分保险机构和投资管理机构进行现场检查与质询。

（中资协会长、泰康资产管理有限责任公司CEO段国圣）

段国圣:从国际经验看，以养老金、保险为主的长期机构资金是另类投资最稳定的资金来源，另类资产也为长久期机构投资者带来了良好的收益。泰康资产重视以股权投资为代表的另类投资业务，并制定了清晰的发展战略。公司致力于培育具有高水平研究能力的细分市场专业团队，同时也认为有效的投后管理是投资中最主要的组成部分，打造了以“赋予企业新价值”为核心目的的投后全业务增值服务链。

（中资协执行副会长兼秘书长曹德云）

曹德云：加强监管是大势所趋，防范风险是重中之重，投管人双方要从保险资金特性出发，保障投资的安全性和收益的适度性，围绕国计民生的重点领域开展股权投资。在行业自律方面，中资协将积极配合监管部门，面向保险机构以及私募基金管理机构开展信息披露、机构评价等工作； 在市场服务方面，中资协将围绕股权投资能力建设和项目对接等领域开展会员服务，促进保险机构和私募基金管理机构会员在协会平台上共谋发展。

（国寿投资控股有限公司总裁张凤鸣）

张凤鸣：另类投资业务对于服务保险主业、服务实体经济有着十分重要的作用，中国人寿高度重视另类投资业务的发展，以“大健康、大养老、大资管”为整体战略。国寿投资承担集团主要的另类投资职能，在境内外不动产、大健康、养老、基础设施等领域积极探索，取得了一定的成绩。公司践行精细化发展道路，已相继成立国寿股权、国寿资本、国寿嘉园投资、国寿金石、滨海（天津）金融资产交易中心五个专业子平台。

（中资协副秘书长陈国力）

陈国力：中资协将构建保险资金私募股权投资定向信息披露机制，通过规则制定、搭建系统、实时监测、信息输出等方式，与保险机构以及私募基金管理机构会员一同创建股权投资业务的基础平台，在加强行业自律的同时为股权投资监管提供辅助手段、为市场提供信息管理服务。

（华兴资本创始人兼CEO包凡）

包凡：虽然当前互联网产业面临着网民总数增速趋缓、多个细分领域格局已定、BAT巨头竞争优势更加突显、科技创新不甚明显等情况，但未来互联网的空间仍非常巨大，新的价值创造令人期待。预计2035年，消费互联网企业市值将从2016年的3万亿美金增加至30万亿美金。

（高瓴资本合伙人易诺青）

易诺青：医疗健康股权投资应重视自主研究，关注疾病谱、临床治疗方案、医疗技术创新、产业环境与政策的变化。以质量、影响力和价值创造为核心理念，以高标准选择投资标的和合作企业家。除了少数股权投资以外，高瓴也正在推进投资控股医疗健康运营平台的实践。

（红杉资本合伙人浦晓燕）

浦晓燕：由于险资资金期限与私募股权行业的长期投资方式具有天然的契合性，未来险资将成为私募股权行业优质稳定的资金提供者；同时双方在共同投资、团队培育、中后台搭建、提升风控能力方面有着广阔的合作空间。

（会议嘉宾讨论环节）

讨论环节：中资协注册登记中心总监罗以弘主持会议讨论环节，来自保险公司、保险资管公司以及业外投资管理机构的代表就保险机构与业外投资管理机构如何更好地合作开展讨论。代表们认为，保险机构投资人是专业投资者，双方合作要从专业出发、注重投资的本质，业外投资管理机构应认真研究保险资金股权投资的监管政策和导向，进一步提升投后服务能力，以规范合作谋求长期共赢。

（主持人：股权专委会主任委员、中再资产管理股份有限公司总经理赵威）

赵威：私募股权投资是保险资金投资的主要组成部分，是服务实体经济的直接方式、手段和载体。如何提升收益、如何加强风险防范、如何实现资产负债管理，都是保险机构重点关注的方向。当前，保险资金股权投资规模快速增长，业务发展到了新的阶段，业内外应保持交流与沟通，共同提升风险防范能力、研究改革创新方向。