张晓华，男，汉族，1977年出生，北京大学金融学硕士研究生。

张晓华先生现任长江养老保险股份有限公司投资管理部（四部）总经理、董事总经理。曾任光大证券公司证券投资部投资助理、总经理助理、副总经理、总经理，光大证券公司金融市场总部董事总经理，太平洋人寿保险股份有限公司委托投资管理部副总经理。

张晓华先生具有12年证券投资、保险资管、养老金资管工作经历，在保险资金资产负债分析、大类资产配置、投资风险控制等有丰富经验，对经济与市场有较深入的研究。为长江养老公司优秀中层干部。

证券投资理念：

成为一个优秀投资经理所需要具备的条件，张晓华先生认为，既要能洞查市场参与各方的细枝末节的变化，又要有一个相对固定的整体逻辑和行为的框架。他在券商自营的十年投资经历，磨练的就是在A股市场如何做绝对收益的模式。首先要有自上而下的大局观，能深刻理解A股市场在＂转轨、转型＂大背景下的演化逻辑和投资者行为的演变；其次，通过深入研究和不断实践，深刻体会和理解市场投资主体的结构变化对A股的影响、上市公司为适应规则变化而发生的行为变化，以及在宏观经济环境变化下带来的企业盈利模式的变化。

操作理念：

 

张晓华先生的从业经历，主要涉及券商自营、保险资产配置与管理、保险资金投资管理等一、二级市场权益、固收投资。券商自营证券投资业务，由于其资金来源的风险收益属性，对券商当期业绩损益、资本金消耗、杠杆率及风险准备等指标影响巨大，所以券商自营的策略基本上都以绝对收益为目标，操作风格灵活、积极，仓位变动频繁且幅度较大，以此来规避市场波动风险。在有股指期货等对冲工具之后，他带领自营证券投资的同时第一时间积极参与，在积累经验过程中逐渐利用好对冲工具，以此降低自营业务的业绩波动。

张晓华先生认为在他十年的券商投资实践中，操作方面的最大收获，就是熟练掌握了如何操作，才能在一个波动大、对冲手段不完备的市场做好仓位管理，在回撤可控的前提下获得尽可能多的绝对收益。

大类资产配置：

太保人寿资产管理中心的工作经历，给予张晓华先生大资金、大类资产配置及管理的实践经验。万亿级别的大资金配置最重要是大类资产配置和资产负债、久期匹配。从国内外的历史数据来看，寿险投资回报的绝大部分收益来自于大类资产配置。在大类资产配置中，利率的因素最关键，从纷繁复杂的宏观数据、经济周期、政策变化中判断出中长期的利率变化是一个巨大的挑战。大类资产配置决定之后，在数据不全、投资经理职业履历普遍偏短的约束下找到合适的管理人，设计合理的投资约束和投资目标以及激励相容的费率条款也是一项艰巨的任务。这段经历宝贵而难得，站在大资金委托人的角度看投资，更易于理解市场参与各方的约束和目标；在选管理人的过程中，相当于重新系统性地回顾了一下如何做好投资经理。

证券投资及资产配置：

长江养老保险的投资事业部，让张晓华先生再次回归二级市场投资管理角色，他也深感庆幸有太保人寿的这段工作经历，能自然而然地从保险资金的性质出发去设计合适的投资策略，深刻理解投资意图和约束，主动实现委托人要求。

在张晓华先生十多年的投资经历中，有很多可圈可点之处。2004年毕业加入光大证劵投资部，那是一个颇有传奇色彩的团队，从这里走出过私募大佬、明星基金经理，策略分析师的传奇＂巫师＂程定华也在这里共事过。从2003年到2009年光大上市前，资本金从仅数亿快速增长到七八十亿，自营的优秀业绩贡献了大半。在此过程中，张晓华先生快速成长、业绩优良，在六年不到的时间里由一名刚毕业的“菜鸟”成长到执掌自营部。在太保人寿资产管理中心最大的贡献是完善了管理人选择体系，并与资产配置部通力合作，在2015年4、5月份大幅降低委外组合股票仓位，成功避开了此后的大幅下跌。来到长江养老保险之后，迅速组建了投资团队，针对资本市场变化，设计了一系列保险资金的投资策略，其中红利股票投资策略很快得以实施并取得良好业绩，在今年一季度获得10％左右收益。后续策略逐步开展，希望能在保险投资上走得更稳更远。