为深入探讨保险资金中长期固定收益资产配置策略和趋势，进一步推动保险资金固定收益投资迈向高质量发展，中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）近日在京召开第二届公开市场投资专业委员会（以下简称“专委会”）固定收益投资专题会议。协会党委委员、副秘书长张倩出席会议并致辞，专委会副主任委员、光大永明资产党委书记兼总经理程锐主持会议。会议采取线上线下结合方式，专委会委员和来自券商、基金、期货、保险资产管理领域的200余位专家和代表参加了会议。
张倩在致辞中指出，固定收益投资与保险资金在收益预期和风险偏好等方面高度匹配，是保险资金配置的基石。我国经济正处于转型发展的关键阶段，保险资金固定收益投资面临前所未有的机遇和挑战。站在新的历史起点，保险资产管理行业认真落实二十届三中全会关于深化金融体制改革的决策部署，围绕国家重大战略和实体经济需求，加大对重点领域、薄弱环节和现代产业体系的支持力度，持续优化资产配置结构，不断提升风险管理能力，推动保险资金固定收益投资取得新成绩、实现新发展。
陈洪斌指出，全球经济上半年保持了较强的韧性，市场对宏观经济的预期未发生明显变化，部分发达国家进入降息周期。2024年二季度，国内经济复苏势头保持平稳。内需方面，制造业投资在产业政策和出口带动下保持较高增速，但居民消费和基建投资增速放缓，房地产企业投资降幅扩大。外需方面，海外需求持续向好，我国出口增速保持较高水平。通胀方面，石油石化、煤炭和有色金属等上游资源品价格小幅上行，中游制造和下游消费品价格延续低迷。流动性方面，地方政府债券发行加速，市场流动性较为充裕，资金利率整体保持平稳。信用扩张方面，社会融资规模同比增速企稳，企业融资规模总体稳健，居民贷款业务规模有所变化。综合来看，我国CPI延续低位运行状态，目前尚未摆脱通缩影响，市场正在持续关注各类政策发力效果。
易峘预计，美联储最早可能在9月启动降息，具体取决于通胀情况、就业数据及金融市场流动性等因素。今年4月以来，美国经济增速整体放缓，消费、地产和就业数据相较于一季度明显回落，5月至6月通胀水平超预期回落，总体上缓解了美联储对于通胀可能持续居高不下的担忧。结合美联储及联邦公开市场委员会公布的相关信息，9月启动降息的可能性进一步上升。
张文指出，当前我国经济呈现出“量强价弱”特点，物价持续低迷，宏观数据与居民企业微观感受之间出现“温差”，提振物价的重要性逐渐凸显。结合大宗商品价格对通货膨胀的影响进行分析，在生猪价格上涨趋势的支撑下，CPI有可能触底回升，但考虑到内需仍在恢复进程中，核心CPI的反弹动力仍然不足。PPI方面，结合黑色大宗商品价格及商品期货价格指数（CRB）趋势进行分析，预计PPI数据将在年底重新获得向上动力。
杨业伟分析认为，近年来我国绿色债券市场规模迅速扩大，相关制度体系和市场分类标准不断完善，市场的广度和深度能够充分满足投资需要，已连续两年成为全球最大的绿色债券发行市场。绿色债券发行人能够享受到政府政策激励，从而提高融资效率，降低融资成本，对企业吸引力较强。此外，目前绿色债券指数收益明显优于债券市场整体水平，且年化波动率整体相对较低，同时人民银行将绿色债券纳入银行业务评价体系，使其投资价值进一步得到市场高度认可。
李子祎交流分享了2024年下半年保险资产管理业投资者信心调查情况。调查结果显示，我国多数保险机构对2024年下半年宏观经济走势持中性预期，判断货币政策和财政政策将保持稳健偏松，金融市场流动性会小幅宽松，需要重点关注房地产投资、出口、财政政策和消费等领域。根据协会调查数据，超长期、中长期利率债是保险机构下半年首选配置的资产，A股投资方面重点关注高分红高股息、新质生产力和新技术等领域，基金投资方面看好纯债基金、指数型基金、价值型基金和二级债基，与此同时，港股依旧是境外投资中重点偏好的方向。
厉金鑫阐述了当前环境下人身险行业面临的利差损挑战，提出了策略性应对措施和政策建议。当前人身险行业的利润表现与收入增速出现明显背离，反映出行业利差损风险进一步显性化。从国际经验来看，加强资产负债联动有助于缓解利差损风险的冲击，其中关键在于加强资产负债联动，使资产负债协同发力，一方面持续引导保险行业降低负债成本，另一方面进行跨业跨境跨久期的多元化投资，从资产负债两个方向构建并完善预定利率和预期利率调整机制，完善新会计准则下准备金的逆周期调节机制以及偿付能力配套规则。
杨艳霞指出，债市收益率曲线自年初至今呈现出陡峭下行趋势，在供需结构、政策预期、风险偏好等影响下，预计下半年债市总体将呈现震荡态势。基本面分析显示，下半年出口可能减速，经济基本面较上半年可能出现温和放缓，对债市仍有一定的支撑作用；资金层面分析显示，流动性预计将维持适度充裕，随着下半年地方债供给加快，债市供需紧张局面与上半年相比可能有所缓解；估值层面分析显示，目前绝对收益率处于历史低位，主要债券品种的信用利差和期限利差均处于较低水平。
程锐总结指出，我国保险资金作为经济减震器和社会稳定器，在助力五篇大文章和新质生产力发展方面发挥着重要作用。保险机构要充分用好长期资金优势，在经济高质量发展的新阶段，聚焦传统产业转型升级、新兴行业发展壮大、未来产业有序培育、科技创新和新质生产力等关键发展领域，集聚市场资金，把握核心资产，培育耐心资本，在穿越周期过程中实现稳定健康发展。
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