6月10日下午，中国保险资产管理业协会（以下简称“协会”）在京举办第九期“IAMAC专家论坛”——“IAMAC特约研究合作单位”授牌仪式暨2015年下半年险资投资策略报告会。
方正证券宏观策略首席分析师郭艳红做了关于台湾地区90年代股票市场表现的主题发言，以下是具体演讲内容。
方正证券宏观策略首席分析师郭艳红：中国台湾地区在80年代末90年代初的经历了一轮牛市，通过牛市，台湾地区经济成功转型，GDP增速逐渐企稳，产业得到升级。80年代台湾地区经济进入经济换挡期，经济从出口导向进入转型期；同时以基建拉动经济，经济面临增速下行问题。在这些背景下，台湾股票开始了牛市经历。此外，信用爆发后风险回落以及货币升值到来货币流入和宽松货币政策促进了台湾牛市。
台湾牛市中表现出了八大特征，这些特征也出现在当前的A股市场中，包括：市场热衷于追逐小市值、有故事的股票；政府保证了市场几乎不会下跌；散户主导的市场，交易额迅速攀升；券商监管放松；泡沫期的高市盈率；大量的地下钱庄集资，保证金交易盛行；新股上市的低价发行承销；5%的涨跌幅限制，助长泡沫而非降低风险。
台湾市场中途的三次巨大下跌催化剂，第一次为海外市场冲击，下跌幅度30%左右；第二次下跌为监管政策冲击，征收资本利得税，下跌幅度40%左右，前两次回调均是外部因素冲击，随后很快回升；第三次下跌为基本面的拐点，表现为货币环境的逆转，牛市结束。
后期，A股是否重现台湾地区90年代牛市走势，需要投资者密切关注。投资者可以参考台湾牛市的经历，更好理解本轮A股牛市。
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