保险资金参与直接股权投资与间接股权投资的历史较短。近年来，由于保险市场和PE基金市场的不断飞速发展，中国银保监会先后出台了多项政策制度，支持保险资金开展股权投资和私募基金投资业务。在监管政策的有力推动下，保险资金成为PE基金市场的重要参与主体，且与直接股权投资相比，以间接股权投资形式投资的PE基金的风险相对更小，因此PE基金是保险资金参与股权投资的主要渠道。而随着保险资金间接股权投资运用余额爆发式增长，保险机构亟需提升主动管理能力，投后管理作为衔接投资及退出、规避投资风险、实现基金顺利退出、并获得投资收益的关键环节，一直没有被各方重视起来，且投后管理能力作为主动管理能力的重要一环，也是长期投资中时间跨度最长、管理难度最大的阶段，因此投后管理的重要性日渐突出。

本课题通过对国外保险机构的间接股权投资投后管理模式、体系等的研究，为国内保险机构建立健全投后管理体系提供海外成熟经验的参考。

间接股权投资包含多种形式，其中以PE股权投资基金为险资主要参与形式之一。实践经验来看，国内外PE股权投资基金包含多种品种和策略，比如从被投企业发展阶段来看，分创业、成长阶段等策略，如按资本结构来看，包含夹层资本、私募债等；从行业覆盖来看，包含投资综合行业、聚焦单一行业等，在细分单一行业中根据底层资产不同属性又有进一步划分等。综上，基于国内外PE股权投资基金策略与品种的多元、复杂性，建议相关间接股权投资办法进一步结合上述特性补充修订相关投资后续管理细则。

邢恳，中国太平洋人寿保险股份有限公司投资风险管理部总经理，在保险资金、企业年金投资风险和合规管理方面有超过12年的从业经验，目前负责公司未上市股权投资风控和投后管理工作。

关于“IAMAC年度系列研究课题”

“IAMAC年度系列研究课题”是由中国保险资产管理业协会于2015年创办的年度行业研究活动，主要面向业内外机构、高校院所等，重点围绕保险资产管理行业发展面临的宏观战略、理论前沿、重要业务及行业热点等问题开展理论研究和业务探索，旨在汇聚行业智慧，支持监管决策和行业发展。

目前，已成功举办了2015、2016、2017-2018、2019年度课题研究活动，来自保险、券商、基金、信评及国内外高校科研院所约800人次参与，累计完成182项、750余万字研究成果。课题成果择优纳入IAMAC丛书——《IAMAC年度系列研究课题集》，由上海财经大学出版社公开出版发行。

四年来，在监管部门、业内外机构的高度关注和大力支持下，IAMAC年度课题现已打造成为保险资管行业规模最大、研究领域最广、参与人数最多、成果最为丰富的重要研究品牌。