金融衍生品是保险机构不可或缺的重要风险管理工具，并且在风险管理为主的对冲策略之上，衍生品还可以给保险机构提供多样化的功能，如资产复制、收入增强、支持保险产品嵌入更多期权和挂钩指数的设计等。国内保险业当前仍处于快速增长阶段，国内保险公司重视衍生品的风险管理功能，对固定收益类衍生品需求最为强烈，同时期待政策在权益、外汇等领域参与衍生品运用上的放开与深化。在应用实务方面，衍生品能够反映多种特有的市场信息，提升资产管理机构对市场的认识；同时，能为保险资金提供多种策略选择、带来更多管理工具和价值贡献。因此，课题建议保险行业进一步扩大保险机构衍生品交易的范围，在管控风险的前提下推动衍生工具的应用。

课题利用问卷方式，扎实了解并总结了保险业在衍生品领域的真实需求和想法，为掌握行业动态提供了第一手资料和数据。衍生品研究上，将量化分析和优化方案的方法论运用于衍生品操作的实务领域，使策略操作的研究更具实战性和操作性，研究了影响股指期货基差、上证50ETF期权隐含波动率的分析框架及其包含的多种市场信息等。我们发现，以股指期货合约和上证50ETF期权为工具，可以为保险机构的风险管理提供多种策略选择和价值贡献。

保险行业作为提供风险管理服务的金融企业，运用衍生品提供的工具进行风险对冲和投资组合优化十分有必要。建议通过行业能力建设和政策引领，进一步扩大保险机构衍生品交易的范围，如国债期货、利率掉期、期权、大宗商品类衍生品等，促进衍生品套保作用的有效发挥。同时，结合实务中可能存在的问题，建议对衍生品监管的政策制度有一个更好的定位，在管控风险的前提下推动保险业更加有效地使用衍生工具，提升保险资金运用的效率与稳健能力。

陈奕伦：泰康资产（香港）公司CEO，泰康人寿投资管理部总经理，哈佛大学经济学学士。曾任职于高盛资产管理公司，2015年加入泰康，历任泰康香港资产管理公司高级经理、泰康香港资产管理公司投资总监，现任泰康人寿投资管理部总经理、泰康资产管理公司执委会委员，曾主导多个泰康海外投资项目的成功落地，在境外投资方面有丰富的经验。

关于“IAMAC年度系列研究课题”

“IAMAC年度系列研究课题”是由中国保险资产管理业协会于2015年创办的年度行业研究活动，主要面向业内外机构、高校院所等，重点围绕保险资产管理行业发展面临的宏观战略、理论前沿、重要业务及行业热点等问题开展理论研究和业务探索，旨在汇聚行业智慧，支持监管决策和行业发展。

目前，已成功举办了2015、2016、2017-2018、2019年度课题研究活动，来自保险、券商、基金、信评及国内外高校科研院所约800人次参与，累计完成182项、750余万字研究成果。课题成果择优纳入IAMAC丛书——《IAMAC年度系列研究课题集》，由上海财经大学出版社公开出版发行。

四年来，在监管部门、业内外机构的高度关注和大力支持下，IAMAC年度课题现已打造成为保险资管行业规模最大、研究领域最广、参与人数最多、成果最为丰富的重要研究品牌。